半导体电子设备终端出货进一步放缓行业反弹较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

半导体、电子设备:终端出货进一步放缓 行业反弹空间有限 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

央行在11月6日发布的第三季度《中国货币政策执行报告》中称

◆板块观点本周,电子行业指数上涨4.8%,跑赢大盘2.8个百分点,96%的个股取得正收益。美国市场上,标普上涨1.1%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢大盘 .0个0.7个百分点;台湾科技指数上涨2.2%,小幅跑赢大盘0.1个百分点。

7月笔电代工厂的出货量下滑%,但预计8月份将恢复增长,整个Q 有10%左右的增长。WitsView也下调2012年整体液晶电视品牌出货量到2.07亿台,年成长预估仅 .2%。IDC统计,Q2全球智能出货1.54亿只,同比增42.2%;但除苹果、三星外,其他几家大厂多处于亏损状态,且较Q1有扩大迹象。

我们认为,当前行业基本面还没有好转迹象,本轮反弹主要是由于行业的高Beta特性,反弹持续时间和幅度将较为有限。只要宏观经济不继续恶化,行业景气度将在 Q-4Q继续缓慢好转:1)随着专用于Ultrabook的IvyBridge芯片的陆续推出和Win8在10月的推出,下半年将有大量新P民众对短期政治情势评价由倾向悲观转乐观C机种上市,从而拉动电脑行业景气在Q4回暖;2)iPhone5、iPadMini、GalaxyNote2、KindleFire2等大量新产品上市; )2H11旺季不旺,A股公司业绩基数偏低,2H12同比增长将较容易实现。苹果产业链之前上涨较多,随后关注新产品上市时的估值提升和业绩兑现力度;三星和联想业绩表现明显超越行业,相关产业链的机会值得关注;此外,在宏观经济形势严峻的背景下,国家有望出台一些刺激政策,也建议关注政府需求拉动作用较大的板块,如:银行卡、安防、LED、物联等。未来几周仍将处于中报密集披露期,我们认为行业整体中报情况不够乐观,行业短期继续大幅跑赢大盘缺乏动力。

我们本周继续推荐水晶光电、恒宝股份、远望谷、环旭电子和大华股份。

◆行业动态半导体DRAMeXchange统计,Q2全球DRAM营收70.2亿美元,环比增长12%。

市占前四为:三星 9.5%,海力士24.4%,尔必达12.9%,美光12.5%。

合并后的美光与尔必达已达25.4%,高过海力士。

ISuppli预估,今年移动设备的DRAM营收上看65.6亿美元,比去年的59.8亿美元高10%,而一般DRAM营收增幅则仅为 %。

继东芝将NANDFlash产能减少 成后,三星、海力士也将NANDFlash产能减少9%和8%。

IDC统计,Q2全球智能出货1.54亿只,同比增42.2%。其中Android1.05亿,同比增106.5%,市占68%;iOS2600万,同比增27.5%,市占16.9%;WindowsPhone540万,同比增115. %,市占 .5%;RIM740万,同比减40.9%,市占4.8%,Symbian680万,同比减62.9%,市占4.赛前两个俱乐部还因为一个球员的转会事宜而闹出别扭。拒绝让步的勒沃库森有点理亏4%。

美投资公司CanaccordGenuity指出,Q2苹果和三星业务的运营利润占行业整体的108%。苹果占71%、三星占 7%,按出货量统计

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